” Reserve Bank of India’s Concern to Make Our Financial Health Safe and Sound ” – May 10, 2015.

Reserve Bank of India asks for Chip cards roll out from Sep 1, 2015.

     Come  September  1,  2015,  Reserve  Bank  of  India’s  directive   (  RBI,  May  7,  2015 ) to  the  banks  to  push  aside  magnetic  stripe  cards  and  bring  in   new  ‘Chip  based’  and  PIN  enabled  Credit/Debit  and  Domestic/International  cards  will  take  effect  in  respect  of  issuance  of  new  cards.  A  new  time-line  will  also  be  set  up  for  phased  mitigation  of  the  existing  magnetic  stripe  cards.  The  chief  aim  is  to  protect  the  customers  from  frauds  of  skimming  &  cloning  of  cards  as  also  data  theft.  While  some  banks  have  already  adopted  the  new  EMV  Chip  and  PIN  based  cards,  a  large  number  of  them  still  continue  with  the  magnetic  stripe  cards.

     There  are  27  Public  Sector  Banks,  22  Private  Sector  Banks  and  about  45  Foreign  Banks  with  branches  in  India.

“The  number  of  cyber crimes  in  India  may  touch  a  figure  of  3  lakhs  this  year,  almost  double  the  level  of  last  year.  Phishing  attacks  of  on-line  banking  and  cloning  of  ATM/Debit  cards  are  common.   Financial  transactions  done  via  mobile  devices  will  be  55 – 60%  in  2015  increasing  the  level  of  risks.”  says  Assocham,  the  Industry  body  in  India.  As  checks  and  balances  to  minimize  the  impact  of  such  attacks  and  to  arrest  the  damage,  RBI  in  March  2013  asked  banks  to  bar  the  International  usage  of  Credit & Debit  Cards  unless  customers  specifically  ask  for  this  feature.

     The  new  cards  will  have  a  microchip  embedded  using  authentication  technique  to  help  prevent  data  thieves  from  stealing  the  card holder’s  confidential  information.  Chips  are  not  swiped,  but  inserted  in to  a  terminal  with  a  chip  reader.  When  used  with    such  readers,  chip  cards  are  more  secure  than  magnetic  stripe  cards.  Chip  card  will  provide  a  special  code  every time  a  purchase  is  made  which  will  make  it  difficult  for  scammers  to  play  foul  games  of  fraud.  Merchants,  however,  need  to  change  and  install  new  readers  to  work  in  tandem  increasing  the  cost  and  time  factor.

Credit cards in use.

     About  80  countries  are  already  using  this  EMV  Chip  and  PIN  based  cards.  Europe  started  early  in  2002.  Canada  and  Mexico  also  had  for  many  years.  Surprisingly  U.S.A.  has  remained  far  behind  in  adoption  ( reasoning  for  inducement  like  costs/benefits  and  logistics  delayed  the  process  of  adoption  for  long )  and  has  now  set  a  deadline  to  move  wholly  to  EMV  Chip  and  PIN  based  cards  by  October  2015.

     Our  memories  are  still  fresh  with  the  December  18,  2013,  event  of  Payment  Card  Data  stealing  from  nearly  1  million  customers  of  the  major  retailer,  Target  Corp  ( U.S.A.)  starting  on  the  busy  Black  Friday  weekend  ( from  Nov  27  to  Dec  15  actually )  involving  their  1797  stores  and  2  credit  Card  Issuers.  Precautionary  measures  of  protection  to  eliminate  such  security  breaches  have  been  in  the  forefront  of  concern  for  the  policy makers  and  financial  administrators.

Credit card frauds on the rise now.

     The  new  technology  is  mature.  Identifying information  embedded  in  a  microchip  is  more  difficult  to  counterfeit.  Magnetic  stripe  cards  are  vulnerable  to  data  theft  and  other  frauds.  EMV  Chip  &  PIN  based  cards  are  more  secure.

     Let’s  now  turn  our  attention  to  the  three  key  factors  I  see  :

     1.   India  is  a  super growth  large  economy  now.  Crime  elements  could  organize  themselves  and  create  havoc  to  the  financial  stability  of  the  merchants/organizations/individuals. 

     Early  measures  of  prevention  like  this  one  by  the  RBI  will  remain  a  prudent  action  curtailing  the  credit  card  frauds.

     2.   Young  millennials  are  leaning  more  towards  debit  cards  and  try  to  keep  themselves  away  from  borrowing  money  heavily  as  was  the  case,  specially,  before  the  financial  melt down  of  2008.  They  are  more  anxious  and  concerned  about  the  frauds  and  seek  ways  to  protect  their  financial  wealth.

     The  present  move  by  the  RBI  may  well  be  a  step  in  the  right  and  safe  direction.

     3.   New  chip  can  provide  a  fillip  to  the  entrepreneurs  who  will  begin  thinking  of  new  ways  of  financial  services  offerings  by  new  players/startups/even  legends  of  hi-tech  like  Microsoft,  Google  or  Apple  that  can  pose  stiff  competition  to  banks  and  may  even  try  to  push  the  banks  away  wholly  on  this  aspect.  All  one  needs  is  to  create  an  acceptable  mode  of  service  with  an  appropriate  software  that  will  pay  the  merchants  for  all  purchases  made  by  individuals.

     This  move  has  the  potential  to  bring  cheers  to  the  new  generation  and  improve  the  financial  services.

     In  sum,  while  lauding  this  effort  of  RBI,  may  this  be  said  that  ‘universal  acceptance  of  cards  in  different  countries  for  business  in  shops  for  purchasing,  business  in  restaurants  for  dining,  and  business  in  railway  stations  for  ticketing  and  the  like(s)  will  be  far  less  painful  and  could  well  turn  to  be  enduring  and  enlightening’.

     ” Dieu  avec  nous “

     Saturday,   May  9,  2015     –     11. 39  p.m.  ( IST )

     Tidbit     :     ”  Biggest  Credit  Card  breach  at  US  retailer  was  an  attack  against  TJX  Cos;  the  parent  of  TJ  Maxx  and  Marshalls  in  March  2007.  The  company  disclosed  that  data  from  45. 7 million  payment  cards  have  been  stolen  by  hackers  over  18  months.  It  could  have  been  more  than  94 million  account  numbers,  the  banks  later  asserted.”